Methodologie
CASJ kijkt eerst naar wat het dividend draagt. Daarna pas naar hoe mooi het klinkt.
Een hoog dividendrendement kan een volwassen kasstroommachine zijn. Het kan ook een sirenelied zijn vlak voor een knip in de uitkering. De CASJ-methodologie dwingt elk aandeel door dezelfde vragen: hoeveel vrije kasstroom komt er binnen, hoeveel kapitaal is nodig om het bedrijf draaiende te houden, hoe stevig is de balans en welke bron bewijst het cijfer?
Waardering
FCF/EV: hoeveel vrije kasstroom koop je?
FCF/EV vergelijkt vrije kasstroom met ondernemingswaarde. De teller is de kasstroom die overblijft na noodzakelijke investeringen; de noemer kijkt naar de volledige financiering van het bedrijf, dus beurswaarde plus nettoschuld. Een hoge FCF/EV kan goedkoop zijn, maar alleen als de kasstroom normaal, herhaalbaar en niet cyclisch opgeblazen is.
Dividend
Dividendrendement is de uitnodiging, niet de analyse
Dividendrendement zegt hoeveel netto inkomen de marktprijs vandaag suggereert nadat de RV uit het land van hoofdzetel in de CASJ-import is verwerkt. CASJ behandelt dat als startpunt, niet als conclusie. De betere vraag is of de uitkering wordt betaald uit vrije kasstroom, of het management een redelijke payout aanhoudt en of het dividend ook een slechte markt, hogere rente of winstdip kan overleven.
Balans
Schuld beslist wie vrijheid heeft
Een dividend is kwetsbaar wanneer kredietverstrekkers belangrijker worden dan aandeelhouders. CASJ kijkt daarom naar nettoschuld, rentegevoeligheid, herfinanciering, kapitaalintensiteit en sectorrisico. Een bedrijf met lagere yield maar meer financiële vrijheid kan interessanter zijn dan een hoog dividend met een balans die om vergiffenis vraagt.
Kwaliteit
Kasstroom moet ook in slechte jaren nog zuurstof hebben
CASJ zoekt geen perfecte bedrijven. Die bestaan niet, en als ze bestaan zijn ze meestal geprijsd alsof God zelf de CFO is. De methode zoekt bedrijven waar omzet, marge, kapitaalbehoefte en dividendbeleid samen een verdedigbaar patroon vormen wanneer de cyclus tegenwerkt.
Bronnen
Ambachtelijk nagekeken, reproduceerbaar gehouden
Screenercijfers worden behandeld als CASJ manual research: met de hand nagekeken tegen gepubliceerde jaarverslagen, financiële staten en bedrijfspresentaties of conference materials. Google Sheets is transport. De bronlogica zit in de research, niet in het feit dat een cel gevuld is.
Gebruik
De screener maakt shortlists, geen bevelen
De CASJ screener is gebouwd om sneller te vergelijken: sectoren, landen, dividendrendement, FCF/EV wanneer beschikbaar, bronstatus en waarschuwingen. Daarna blijft menselijk oordeel nodig. Een shortlist is een begin van onderzoek, geen alibi om lui te worden.
Waarom lege velden soms professioneel zijn
Geen bron, geen getal
Als FCF/EV in de screener leeg staat, betekent dat niet dat CASJ het vergeten is. Het betekent dat de huidige geïmporteerde dataset nog geen goedgekeurde FCF/EV-bronkolom bevat. CASJ toont liever een streepje dan een mooi cijfer dat niemand kan herberekenen. Zodra de brondata is toegevoegd en goedgekeurd, vult dezelfde screenerkolom automatisch met de gecontroleerde metric.
Compliance
Deze methodologie is educatieve research. Ze helpt vergelijken, uitsluiten en opvolgen, maar ze is geen persoonlijk koop- of verkoopadvies. CASJ publiceert geen eigen targetprijs of instapprijs.